中化國際自2013年進入芳綸產業(yè)鏈，經過多年自主創(chuàng)新研發(fā)，成功解決了我國芳綸產業(yè)的“供應短板”問題。特別是在高強高模對位芳綸產品方面，公司于2022年取得關鍵技術突破后，成功實現(xiàn)國產化替代。

考慮到公司C3項目即將全線貫通，化工新材料持續(xù)提升且運營質量逐步改善，核心產品價格逐漸回暖等因素，我們仍然看好公司未來發(fā)展和業(yè)績增長，維持“買入”評級。

9月6日至8日，化工新材料央企中化國際以“為光賦能，暢聯(lián)未來”為主題，攜旗下對位芳綸全家族產品首次亮相CIOE中國光博會，為光通信行業(yè)帶來光纖光纜非金屬增強材料定化解決方案。

在泰國春武里府洛加納工業(yè)園，不到2年時間，中化國際旗下圣奧化學科技有限公司一座年產2.5萬噸橡膠防老劑的聚合物添加劑工廠拔地而起。

考慮到公司主營產品環(huán)氧樹脂價格景氣持續(xù)走弱，下調公司2023-2025 年歸母凈利潤分別為0.7、10.5、14.1 億元，給予中化國際2023 年PB 估值1.24 倍，對應當前市值上行空間約17%，維持“增持”評級。