中化國際近日連續(xù)刊登了“中化CWB1”認股權(quán)證終止上市公告和公司股權(quán)激勵計劃（草案）。市場分析人士認為，兩則看似并不相干的公告，實質(zhì)上透露出該公司董事會多年來始終堅持的以股東為核心的價值理念。

股權(quán)激勵嘗試獲市場肯定

2006年底，國資委公布了《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》，但獲批啟動股權(quán)激勵計劃的國有控股上市公司并不多。其原因一方面在于上市公司欲實施股權(quán)激勵，既要經(jīng)過一定的程序，也要符合較為苛刻的條件，另一方面在于，股權(quán)激勵措施對于激勵對象而言，實際上其戰(zhàn)略和導向意義往往更加突出。

中化國際昨日推出的股權(quán)激勵草案，恰恰是突出其戰(zhàn)略和導向意義。首先，中化國際本次擬授予的激勵對象為125名，主要包括公司董事（不包括獨立董事）、中高級管理人員和關(guān)鍵崗位的骨干員工，覆蓋面非常之廣。對此，劉翔解釋說，作為完善公司治理的一個重要手段，中化國際建立中長期激勵措施方面的研究由來已久。2004年，公司聘請國際評級公司標準普爾進行公司治理評級，就產(chǎn)生了建立股權(quán)激勵計劃的想法。此次啟動股權(quán)激勵，體現(xiàn)了公司意欲使全體業(yè)務(wù)骨干的個人利益和全體股東利益對接的戰(zhàn)略意圖。一方面實現(xiàn)對員工隊伍中優(yōu)秀成員的激勵和挽留，在企業(yè)內(nèi)部形成激勵導向；另一方面，通過期權(quán)將公司核心團隊的利益與公司業(yè)績及股票表現(xiàn)緊密結(jié)合，以提升公司和股東價值。實際上，激勵草案的制訂和出臺本身就是一種激勵，這種嘗試對于大型央企控股企業(yè)來說是必要的。

中化國際本次股權(quán)激勵計劃的行權(quán)價格按照公平市場價格確定，而且在授予數(shù)量上還嚴格制定了計劃上限和個人上限。從外界觀點看來，這樣的激勵辦法可能有“雷聲大、雨點小”的感覺。對此，劉翔表示，這主要是由于中化國際要全面遵守各個方面的規(guī)定，體現(xiàn)了中化國際規(guī)范運作的行為準則，相信隨著時間的推移和環(huán)境的發(fā)展，公司在邁出這重要一步后，未來的道路會更加寬廣。

中化國際公布公司股權(quán)激勵計劃（草案）后，市場各方表現(xiàn)出強烈的關(guān)注。昨天，中化國際股價早盤高開高走，最終以漲停收報。

權(quán)證行權(quán)比率創(chuàng)出新紀錄

12月19日，中化國際刊登公告稱，自2007年12月20日起，中化國際認股權(quán)證“中化CWB1”(代碼:580011)將在上海證券交易所終止上市，予以摘牌。據(jù)統(tǒng)計，截至12月17日收市，“中化CWB1”認股權(quán)證累計權(quán)證行權(quán)17989.58萬份，占發(fā)行總量的比例為99.94%，高于此前華僑城認購權(quán)證行權(quán)曾創(chuàng)出99.877%的記錄，累計募集資金117292.08萬元。作為分離交易可轉(zhuǎn)債這一創(chuàng)新產(chǎn)品中第一只完整行權(quán)的認股權(quán)證，中化國際權(quán)證行權(quán)比例為2005年權(quán)證發(fā)行上市以來的認購權(quán)證行權(quán)率的最高值。

“這是一項非常繁瑣的工作，但是再麻煩，公司也要盡一切努力爭取使每一位持有人都能及時知悉行權(quán)信息。”公司董事會秘書劉翔說，由于行權(quán)終止后，尚未行權(quán)的中化國際認股權(quán)證將會被注銷，為保證投資者能享受自己的應(yīng)得利益，避免因錯過行權(quán)時機而造成損失，中化國際通過各種渠道積極和權(quán)證持有人聯(lián)系溝通，確保了行權(quán)成功。

據(jù)悉，在本次行權(quán)期間，中化國際認股權(quán)證分布于全國600多家證券營業(yè)部的23000多名持有人手中，其中絕大多數(shù)為中小投資者。為了最大限度地保證投資者利益不受損失，公司董事長羅東江親自部署相關(guān)工作，要求公司盡一切可能通知到投資者。公司積極聯(lián)系上海證券交易所和中央證券登記結(jié)算公司，取得了監(jiān)管部門對行權(quán)工作的大力支持，從而推動了整個行權(quán)工作的順利開展。公司還先后在網(wǎng)站、報紙、電視、廣播電臺、大智慧證券交易平臺等進行了持續(xù)的提示性廣告投放，以確保行權(quán)信息覆蓋到更多的持有人群體。公司同時設(shè)立兩條投資者服務(wù)熱線，配備專人解答投資者疑問；還通過短信平臺，累計向投資者發(fā)送提示短信15575條。

劉翔表示，雖然通過努力公司權(quán)證最終行權(quán)比率創(chuàng)出了記錄，但是看到未行權(quán)的10.4萬份權(quán)證，公司仍替未行權(quán)的投資者感到惋惜。這部分總計約130萬元的價差損失，盡管也是目前權(quán)證行權(quán)的最低損失記錄，但發(fā)生在投資者身上，卻是一個負責任的上市公司所不希望看到的。他呼吁投資者對于手中持有的權(quán)證一定要有足夠的了解，避免造成損失。